我国集成电路设计业确实存在跨越式发展的机遇

发布时间：

2014-06-26

——IC行业走向成熟，增长率下降，技术推动转向市场拉动

　　首先，中国GDP增长率在全球大国中将长期居于前列，会促进本土IC产业发展。根据全球半导体贸易组织的统计，世界半导体市场的年均增长率，1990年—2000年间为 15％，1995年—2005年间降到4．6％，2000年—2010年间仅1．7％。全球IC产业和全球GDP相关性分析表明，两者之间的相关性有逐渐变大并趋于一致的趋势，全球半导体走向成熟。

　　其次，半导体产业发展不断深化，从技术工艺主导转向日益依赖于下游电子产品需求拉动，为中国IC设计产业发展带来机遇。据统计，电子产品成本中半导体含量，1965年仅为2％，1975年为6％，2005年为21％，当前在25％—30％之间。从IC市场角度看，中国是全球重要的电子产品生产基地，近年来本土的手机、平板电脑以及消费电子的市场规模不断增长，在汽车电子、工业互联网等领域也将占据重要的份额，中国IC市场地位日益重要。IC设计业能够运用技术迅速对市场做出反应，成为IC产业的关键枢纽。

——中国IC产业链趋于完整和成熟，IC设计企业在商业模式探索方面有进展，具备越来越强的主场优势

　　全球IC产业正加速向中国转移，相关终端企业更是将中国视为重要布局点。中国已经具备了完整的由IC设计、晶圆代工、封测以及系统厂商构成的产业生态。经过多年的高速发展，中国消费电子产品市场形成了一定的特异性，如产品生命周期特别短、市场给IC供应商提供的信息非常少、IC厂商的毛利率低、终端产品生产商的技术水平低、消费者极其多样化等。

　　中国的IC设计企业通过与本土市场和产业链近距离密切接触，形成了与本土市场节奏充分协调的灵活性、高速度和低成本等突出优势。如在手机市场方面，跨国公司往往以100个工程师的团队规模，每六个月开发一款新产品。中国的手机厂商往往只用5—10个人，每三个月推出一款新产品，能够与中国市场的起伏协调一致。中国企业能在35％的毛利率之下生存，达到20％的营业利润，跨国IC企业需要50％—55％的毛利才能达到相当的营业利润。国内的IC设计企业能向技术水平低的手机生产商提供完整解决方案，并迅速对客户的服务要求做出响应。总体上，中国本土领先的IC设计企业已在一些中国电子产品领域取得了领先的市场占有率，开始了主导全球电子产业的进程。

——中美IC产品市场和资本市场存在不对称性，中国IC企业具备立足中国整合全球的机遇

　　美国的消费电子市场趋于成熟，市场容量趋于稳定，只能依赖一些创新型产品间歇性实现增长，企业保持高盈利成长性相对困难，美国资本市场只认可高成长性、高创新性、高毛利率的企业并给予较高的市场估值，缺乏重大创新、以低成本和高速度制胜的中国IC设计企业很难在美国资本市场得到较高的市盈率。反之，在中国，IC产品需求仍处于高速增长期，企业规模和盈利成长性还有巨大空间，资本市场认可IC企业的高科技概念，对于一些盈利能力较强的企业给予比美国资本市场高两到三倍的市盈率。因此，一些规模较大、经营相对稳定的IC企业，从美国股票市场回归到中国股票市场能够得到更高的估值。最近展讯和锐迪科被收购从美国Nasdaq市场退市显示了这一趋势。更进一步，一些国内的IC设计的龙头企业，完全可以利用中国产品和资本市场的优势，收购具有知识产权储备和知名品牌但增长相对停滞的全球IC设计企业，通过全球整合实现跨越式发展。

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